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地缘因素“退潮”,原油回归理性

跟着市场逐渐消化地缘因素的影响后,短期原油等风险资产价值将重回理性。不外,处在需求旺季配景下,油市供需布局依然尚佳,整体上行趋势仍在延续中。

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图为NYMEX原油期货基金持仓环境走势

消停许久的中东地缘大势在新年伊始飞出“黑天鹅”,美伊抵牾进级在短期内引发了市场推升油价的热情,从而加速了国际原油上涨步骤,令美国WTI和布伦特油价在本周均创出阶段性反弹新高。个中前者最高涨至65.65美金/桶,尔后者则一度攀升至71.75美金/桶。我国原油期货2003合约一度也涨至529.8元/桶。

地缘因素难一连 僻静仍是主旋律

中东一直以来即是全世界的“火药桶”,究其来源,该地富足的石油资源是全球主要军事大国竞相争夺的工具,个中美伊抵牾只是傍边的一个章节。诱发此次美伊斗嘴进级主要源自2018年5月美国公布退出伊核协议,并对伊朗恒久采纳经济制裁,二者抵牾由量变激发质变,最终从小局限摩擦演变为小级此外军事斗嘴。就在市场都认为,中东就此切换至准战争状态之时,仅隔一夜,剧情迎来反转,两边高层释放从头和谈的信号,“秀肌肉”演出点到为止。全球金融市场告急情绪获得平复,避险资产价值纷纷回落,风险资产举办价值修复。

笔者认为,今朝中东大势虽看似零乱,你来我往各执己见,但各方高层却还长短常理性,“真动手”无疑是两败俱伤。一方面,高油价再显无疑会重创美国方才改进的经济状况,同时美国也不肯再度陷入战争泥潭;另一方面,中东非美国一家所能独有,各方势力仍处于均势状态。在“打起来”本钱庞大,且战事前景迷茫的评估下,美伊两边重回会谈桌将是或许率事件,僻静仍是主旋律,不外中东地域仍会隔一段时间上演小摩擦的“插曲”。跟着市场逐渐消化地缘因素的影响后,笔者认为,短期原油等风险资产价值将重回理性。

需求旺季特征一连发力 油价高位振荡

跟着短期地缘因素暂告一段落今后,原油此前的溢价空间将逐渐回吐,价值将重回根基面主导的理性状态。今朝北半球仍处于原油季候性消费旺季,美国炼厂开工率维持高位程度,同时原油贸易库存也在阶段性去化进程中。据美国能源署发布的数据显示,停止2020年1月3日当周,美国炼厂开工率为93.00%,固然周环比小幅回落了1.4%,不外依然处于已往六年同期的偏高程度。在需求处于改进状态下,美国原油库存去化历程得以延续。停止2020年1月3日当周,美国贸易原油库存量到达4.31亿桶,虽周环比小幅回升了116.4万桶,但照旧比11月22日高点4.52亿桶回落了4.65%,去化幅度在逐渐扩大。估量后市原油库存将继承回落,从而提供原油期货价值上涨的动力。

在努力因素敦促下,国际原油市场做多热情一连回升,多头资金增仓意愿不减。据美国商品期货生意业务委员会(CFTC)的数据显示,停止2019年12月31日,WTI原油非贸易净多持仓量为554857张,净多头寸周环比再度回升,但较此前低点10月8日的355085张大幅上涨了56.26%。净多头寸稳步回升,表白市场看多油价的信心在稳步加强。且从汗青统计发明,已往8年中,每年12月至次年1月这阶段,WTI原油非贸易净多持仓头寸有7次回升,1次下跌,回升概率高达87.5%。估量2020年1月底以前原油市场看涨热情还将继承回升。

综合来看,跟着短期地缘因素“退潮”今后,原油价值将回归理性,此前的溢价空间面对回吐的风险。可是处在需求旺季配景下,油市供需布局依然尚佳,整体上行趋势仍在延续中。估量后市原油还将维持振荡偏强的名堂。(编辑单元:宝城期货)

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