您的位置:主页 > 股票常识 >

避险资产受青睐 中外利差走阔

  周一,全球主要股市大幅下跌,避险情绪促使资金抢筹避险资产。美国国债收益率迭创新低,欧洲多国“负利率”水平加深,中国国债活泼券收益率也进一步下探,但相对迟钝,这使得中外利差继承走阔。阐明人士指出,在经济下行压力加大、活动性宽松、中外利差走阔的配景下,中国长端收益率仍有下行空间。

  国债收益率下降

  3月9日,中国债市开盘后,10年期国开活泼券190215首笔成交收益率就下行4个基点。国债期货开盘后也全线大涨,10年期主力合约一度上涨近0.8%。停止9日收盘,中国国债期货全线大涨,10年期、5年期、2年期国债期货主力合约别离涨0.48%、0.23%和0.07%。10年期国债活泼券190015、10年期国开活泼券190215收益率均大幅下行10个基点,别离报2.52%和3.03%。

  外洋债市收益率下行更为迅速。北京时间3月9日,美国10年期国债收益率先后跌破0.5%、0.4%,停止18:00点,最低跌至0.319%,已持续多日位于联邦基金利率下方。与此同时,美国10年期与3个月期国债收益率盘中多次倒挂,而这一现象凡是被视为美国经济衰退的预兆之一。

  “负利率”国度收益率曲线也进一步下沉。停止北京时间9日18:10,德国7年期以上国债收益率下行幅度均超10%,10年期国债收益率跌至记载新低-0.86%,并与3个月、6个月、9个月期限国债倒挂。瑞士10年期国债收益率也跌破-1%。另外,英国两年期国债也一度跌至负区间。

  外洋发家经济体国债收益率快速下行进一步推高了中外利差。以中、美两国为例,停止北京时间3月9日18:00点,美国10年期国债收益率报0.492%,而同期限中国国债活泼券收益率还在2.5%以上,10年期中美国债利差超200基点。

  阐明人士指出,国际原油价值大跌、全球股市震荡,加上外洋新冠肺炎疫情仍在扩散,市场避险情绪加剧,导致全球债市收益率大幅下行。东吴证券固收阐明师李勇暗示,本轮调解的突发性以及幅度较深的主要原因在于,前期市场对全球经济彼此依存度的水平预计不敷,局部负面迅速转化为整体负面的大概性被系统性低估。

  长端收益率仍有下行空间

  即便此刻10年期国债活泼券收益率已降至近18年低位,阐明人士认为,长端收益率仍有下行空间。李勇暗示,疫情对经济负面影响将逐渐显现,经济根基面承压。美联储降息后,央行钱币政策空间打开,活动性也处于宽松状态。今朝海内期限利差处于相对高位,长端收益率有回落的大概。另外,中美利差远高于舒适区间。

  从活动性来看,民生证券宏观阐明师解运亮、付万丛认为,宽松至少可一连到4月底。固然复工率在逐渐回升,但实体企业资金需求短期内仍然难以规复至正常时期程度,且在西方央行降息的配景下,我国钱币政策操纵或维持宽松态势。按照专家预测,海内本轮疫情或在4月底获得节制,在此之前,家产出产和消费大概继承受到限制,实体企业资金需求继承维持疲软态势,钱币政策大概继承宽松操纵以不变经济运行。

  中信证券固收阐明师显着认为,在西方国度利率联动下行之后,中债十年国债到期收益率到达近18年的低点。在政策利率进一步下调、资金面维持宽松引导下,陡峭的收益率曲线和政策利率与市场利率利差将有所缓解,长端利率存在明晰的下行空间。从股债性价比的角度而言,中恒久看股票相对具有吸引力,但短期来看全球避险情绪、外洋疫情发酵导致的海内经济根基面不确定性增加,仍然是当前股票市场的风险点,债券仍然有必然的成本利得空间值得参加。

XML 地图 | Sitemap 地图